今熱點：五路資本搶籌500億游戲龍頭！結(jié)果來了

6月14日晚，市值560億的A股游戲龍頭實際華通公告，持股5%以上股東曜瞿如持有的4億股股份（占公司總股本的5.37%）順利拍賣。浙商證券（601878）、江西貪玩、自然人王杰、國華人壽、嘉興旭愷分別摘得8000萬股，對價介于5.56億至5.86億元之間，合計價款約28.86億元。

曜瞿如背后是世紀華通（002602）創(chuàng)始人王苗通，持有前者90%的股份。因股權(quán)質(zhì)押逾期，曜瞿如及其一致行動人華通控股、王苗通截至今年3月持有占公司總股本7.44%的股份被悉數(shù)凍結(jié)和再凍結(jié)。此次強執(zhí)拍賣后，王苗通及一致行動人的持股將僅剩2.07%，不再是5%以上重要股東。拍賣后公司股權(quán)格局進一步分散，董事長王佶和騰訊旗下騰訊林芝分列一二大股東，繼續(xù)處于無實控人狀態(tài)。

(資料圖片僅供參考)

雖然世紀華通股權(quán)遭到不少知名資本搶入，但從基本面看，公司此前瘋狂并購積累的巨額商譽仍是一個巨大隱患。2022年四季度，正是因為公司計提了50億元的商譽減值，加上其他資產(chǎn)減值，導致三季報時還盈利近7個億的公司在年報卻曝出70億的虧損，而計提之后公司賬上仍有高達120億商譽。

拍賣成交價折價率不高

2023年5月10日公司就公告，公司持股5%以上股東上海曜瞿如網(wǎng)絡科技合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“曜瞿如”）持有的4億股股份，占公司總股本的5.37%，將在京東網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡平臺進行公開拍賣。

6月14日，曜瞿如所持有的世紀華通4億股股份最終全部順利拍賣成交，成交價共計約28.86億元，約合每股7.21元。拍賣獲得者分別為浙商證券、江西貪玩信息技術(shù)有限公司、王杰、國華人壽保險股份有限公司、嘉興旭愷企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），各自拍得8000萬股。

從成交價格來看，五路資本拍得價格介于6.97元/股至7.32元/股之間，各自金額介于5.56億至5.86億元之間。而6月14日世紀華通的收盤價是7.53元/股，整體來看本次司法拍賣股權(quán)并沒有太大的折價。從拍賣報價記錄來看，此次角逐較為激烈，其中一筆8000萬股股權(quán)的競拍，延時了1小時20分多，延時達到66次，經(jīng)74次競拍最終成交。

曜瞿如背后實際上是世紀華通的創(chuàng)始人王苗通，其持股比例達90%。此次股權(quán)拍賣源于股權(quán)質(zhì)押危機，此次拍賣前，曜瞿如持股數(shù)量約4.76億股，為世紀華通的第三大股東，占公司總股本的6.38%，目前其股份已全部質(zhì)押并凍結(jié)。而加上王苗通的直接持股和通過華通控股的持股，王苗通方面合計占公司總股本7.44%的股份被凍結(jié)和再凍結(jié)。

股權(quán)從三足鼎立到兩強并立

公告稱，本次拍賣的股份全部完成過戶后，曜瞿如及其一致行動人將持有公司股份1.55億股，占公司總股本的比例為2.07%。本次權(quán)益變動后，曜瞿如及其一致行動人將不再是公司持股5%以上股東。

而這也意味著，從2021年6月開始出現(xiàn)無實控人局面的世紀華通，股權(quán)格局進一步分散化。

本次拍賣前公司第一大股東為公司現(xiàn)董事長王佶，其直接持有股份10.22%，并通過紹興上虞吉運盛、紹興上虞吉仁兩個有限合伙各持有2.63%和2.01%的股份，合計持股14.86%。第二大股東則是騰訊，騰訊通過旗下資本平臺騰訊林芝持股10%。第三大股東則是創(chuàng)始人王苗通方面三個主體合計持有7.44%。后面的股東持股則均在3%以下。

而拍賣后，原先的三足鼎立也就變成了兩強并立。目前來看最有可能改變公司無實控人局面的就是第一大股東王佶，2021年時王佶就從王苗通手中接了5%的股份，此次拍賣正好是進一步收集股份的良機。不過王佶自己實際上也深陷質(zhì)押困境之中，目前的質(zhì)押率高達93%。去年3月公司公告，收到持股5%以上股東王佶發(fā)來的函告，在其未被提前告知的情況下，其所持有的397萬股股票（占公司總股本0.05%）基于為第三方提供保證的原因被動減持。

騰訊則更多的是戰(zhàn)略投資者的角色。2018年2月，騰訊以30億元入股大陸游戲鼻祖盛大游戲，在世紀華通2018年收購盛趣游戲（前身即盛大游戲）后，當時林芝騰訊持有的11.83%盛趣游戲股權(quán)轉(zhuǎn)換為世紀華通的股權(quán)。2019年騰訊進一步增持，當年7月27日世紀華通公告稱，騰訊全資子公司林芝騰訊已持有公司5%股份。公告還披露騰訊與世紀華通簽署了一份《業(yè)務合作協(xié)議》。

到了2021年6月，王苗通分別轉(zhuǎn)讓給林芝騰訊及CEO王佶5%的股權(quán)，交易對價累計近56億元，騰訊持股由此變成10%，僅次于王佶。自此，王苗通不再是公司實際控制人。

2022年曝出70億虧損

仍有120億商譽壓頂

對于這些最新?lián)屓氲馁Y本，首先要面對是世紀華通的巨額商譽問題。

公開資料顯示，世紀華通成立于2005年，2011年上市，起初主營業(yè)務并不是游戲，而是汽車零部件。2014年起，其通過不斷收購游戲資產(chǎn)尋求轉(zhuǎn)型，目前旗下產(chǎn)業(yè)包括天游、七酷、點點互動、盛大游戲、世紀華通車業(yè)等。

隨著世紀華通實現(xiàn)網(wǎng)絡游戲業(yè)務類型全覆蓋，業(yè)績也在水漲船高。2014年至2020年，公司營收從17億元增加到150億元，歸母凈利潤從2.09億元增加到29.46億元，但到了2021年，公司步入業(yè)績拐點，營收同比下滑7%至139.3億元，歸母凈利潤同比下滑21%至23.27億元。2022年，公司虧損70億元，而其中主要的拖累就是經(jīng)營不達預期后，持續(xù)并購積累的大額商譽開始計提減值。

2022年報中，公司稱通過盛趣科技（盛大游戲）、點點開曼、上海天游、七酷網(wǎng)絡、點點北京、ActozSoft等子公司開展互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務，構(gòu)成公司主要收入及利潤來源，而上述公司共形成近170億元的商譽。以前年度，公司未對游戲業(yè)務資產(chǎn)組計提商譽減值準備，甚至在2022年三季報時還是正常的，但到了年報計提了54.28 億元的商譽。

在2022年一次性計提54億元商譽后，公司最新財報上還有近120億元商譽。

值得一提的是，在深交所對公司2022年年報問詢函中，問及公司長期應付款科目中包含“非金融機構(gòu)保證借款”24.23億元。公司在回復中稱是向第三方非金融機構(gòu)上海鈞途投資管理中心（有限合伙）、上海霽達投資管理中心（有限合伙）、以及上海盛山稽尚投資中心（有限合伙）拆入借款。

截止2022年年底，公司應欠上海鈞途借款本金及一年期以上預提利息4億元，年化利率10.7%；應欠上海霽達借款本金及一年期以上預提利息10.17億元，年化利率高達13.5%；應欠盛山稽尚借款本金及一年期以上預提利息10.06億元，年化利率11.4%，上述債務合計24.23億元。公司全資子公司盛趣科技及盛趣信息作為保證人為上述債務提供連帶責任保證擔保。

截至2023年一季度末，世紀華通有股東15.68萬戶。