董明珠，變了

收與放的矛盾，讓她更重視制度建設(shè)和規(guī)則制定——董明珠更“松弛”了。

(資料圖)

文｜《中國(guó)企業(yè)家》記者梁宵

頭圖攝影｜鄧攀

不是一件大事，卻透露了一個(gè)不小的變化。

3月28日格力電器（000651）召開(kāi)董事會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于修訂〈珠海格力電器股份有限公司投資者關(guān)系管理制度〉的議案》。

投資者關(guān)系管理，簡(jiǎn)而言之就是向投資者做信息披露、與其進(jìn)行互動(dòng)交流、處理其相關(guān)訴求等工作。上一次格力發(fā)布《投資者關(guān)系管理制度》是在2021年，對(duì)照來(lái)看，突出的變化就是與投資者的互動(dòng)要求更具體了，比如增加了“公司應(yīng)當(dāng)充分考慮股東大會(huì)召開(kāi)的時(shí)間、地點(diǎn)和方式，為股東特別是中小股東參加股東大會(huì)提供便利，為投資者發(fā)言、提問(wèn)以及與公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員等交流提供必要的時(shí)間”“認(rèn)真友好地接聽(tīng)接收，通過(guò)有效形式向投資者反饋”等表述。

或是出于合規(guī)性考慮，或是源于內(nèi)部規(guī)范的需要，結(jié)果就是，肉眼可見(jiàn)地，格力電器或者說(shuō)董明珠對(duì)投資者越來(lái)越重視了。

這種轉(zhuǎn)變有外因的驅(qū)動(dòng)。過(guò)去的三年，格力股價(jià)就像陷入淤泥的車(chē)——任憑怎么發(fā)力都走不出來(lái)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，格力的業(yè)績(jī)?cè)诜€(wěn)步提升，也兌現(xiàn)了持續(xù)分紅的承諾，但股價(jià)一直低位搖擺，市盈率長(zhǎng)期徘徊在8左右。對(duì)此，有人解釋為市場(chǎng)上雜音太多，有人評(píng)論說(shuō)投資者對(duì)格力的理解不夠，甚至有人揣測(cè)是別有用心的機(jī)構(gòu)在帶節(jié)奏，無(wú)論哪一種，都指向了最根本的一點(diǎn)：格力與投資者之間存在很深的信息差，或者信息解讀的不對(duì)稱(chēng)。一位長(zhǎng)期持有格力股票的老股民多次提到這一點(diǎn)，頗有點(diǎn)“恨鐵不成鋼”的慨嘆。其實(shí)，格力管理層也有此意識(shí)，2021年底的時(shí)候，剛剛上任格力電器董秘的鄧曉博就表示接下來(lái)很重要的一件事就是與投資者建立更好的溝通。

而這種溝通，不能只是董明珠一個(gè)人的輸出，即便她一有機(jī)會(huì)就呼吁“真正的投資者，要跟著格力電器投資一生”，也一直在強(qiáng)調(diào)“分紅已超1000億”，但企業(yè)家的搖旗吶喊不能代替企業(yè)的應(yīng)知應(yīng)做，作為上市公司的格力，需要建立并保持與投資者更加多維度，高頻次、深層次的互動(dòng)機(jī)制。

因此，修訂《投資者關(guān)系管理制度》這件事雖小但意義卻大就在于此；而另一方面，透過(guò)這個(gè)變化的表層也能發(fā)現(xiàn)，董明珠更加重視資本市場(chǎng)的規(guī)則了。

2022年有次采訪(fǎng)，在我一再追問(wèn)格力分拆重組、引入戰(zhàn)投的進(jìn)展后，董明珠提醒說(shuō)，“我回答完了，你要去證監(jiān)會(huì)問(wèn)一下可不可以披露，不可以就不能報(bào)道。”如果與2019年那一幕進(jìn)行對(duì)比的話(huà)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)她更注意“合規(guī)”了——那一年的股東大會(huì)上，董明珠在回答提問(wèn)時(shí)脫口而出“2018年格力電器預(yù)計(jì)營(yíng)收將達(dá)2000億元，稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)超過(guò)260億元”，是好消息沒(méi)錯(cuò)，但卻不是對(duì)的時(shí)間——格力電器的業(yè)績(jī)預(yù)告還沒(méi)有披露，所以此舉還招致深交所下發(fā)了關(guān)注函。

到了今年，董明珠對(duì)資本市場(chǎng)的評(píng)價(jià)更有別以往，“通過(guò)再融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等資本工具政策的調(diào)整，資本市場(chǎng)可以為企業(yè)提供融資，更好釋放市場(chǎng)活力，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新內(nèi)生動(dòng)力”——是不是與她過(guò)去的言論判若兩人？

態(tài)度轉(zhuǎn)變的時(shí)間線(xiàn)，對(duì)應(yīng)的是格力股價(jià)持續(xù)不振的低谷期，也是格力力圖摘掉空調(diào)獨(dú)大的標(biāo)簽，將其他板塊分拆重組的重整期，董明珠多次表示，格力諸多業(yè)務(wù)，比如裝備、數(shù)控機(jī)床、模具等都具備單獨(dú)上市的基礎(chǔ)，可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)將有更多的格力系子公司接入到資本市場(chǎng)的土壤上，除了將業(yè)務(wù)本身做大做強(qiáng)之外，更重要的恐怕還是對(duì)資本市場(chǎng)規(guī)則的了解和掌握，這樣才能讓真正優(yōu)質(zhì)的公司獲得與之相匹配的估值。

邁出這一步，要從已經(jīng)上市的格力電器做起，也要從她這個(gè)說(shuō)一不二的掌門(mén)人做起。因此對(duì)外，格力更懂規(guī)則、更尊重規(guī)則，而對(duì)內(nèi)，格力還要建立規(guī)則，這兩年在格力電器集團(tuán)和子公司層面很重要的一個(gè)改革動(dòng)作，就是各個(gè)公司各種制度的建設(shè)。

作為一家在空調(diào)領(lǐng)域扎根30多年的制造企業(yè)，格力已經(jīng)建立了相對(duì)完善和健全的內(nèi)部管理制度，但更多集中在生產(chǎn)管理層面，比如質(zhì)量管理制度、流程管理制度等等，很多成為業(yè)內(nèi)典范。但文化管理層面，比如激勵(lì)機(jī)制、選拔機(jī)制等還需要進(jìn)一步梳理革新，尤其是隨著格力走向多元業(yè)務(wù)的科技集團(tuán)，由于各個(gè)業(yè)務(wù)所處行業(yè)不同，業(yè)務(wù)模式各異，各項(xiàng)制度更需要因地制宜，因時(shí)而變，包括集團(tuán)與子公司的管理關(guān)系更需要重新理清確立——制度就像一根線(xiàn)，串起一個(gè)組織管理，這樣自上而下的管理者面對(duì)的，才不會(huì)是一團(tuán)亂麻的雜事，而是一個(gè)井然有序的系統(tǒng)。

這兩年，董明珠身邊的高管發(fā)現(xiàn)她溫和了許多，而她給外界的狀態(tài)，套用一個(gè)流行的說(shuō)法，也更加“松弛”了，她自己也有這個(gè)感覺(jué)，“下面的人可以分擔(dān)了，我就更省心了”，在多次采訪(fǎng)中，她都表示自己愿意放權(quán)，但與此同時(shí)也保持警惕，因?yàn)椤笆种杏袡?quán)力之后，人就不一樣了”，這種收與放的矛盾，勢(shì)必讓她更重視制度建設(shè)和規(guī)則制定，小到日常的管理制度，中到生產(chǎn)體系的管理制度，再往上，就是企業(yè)傳承制度。從這個(gè)層面去看，當(dāng)前格力和董明珠的轉(zhuǎn)變，不論是對(duì)外在規(guī)則的重視，還是對(duì)內(nèi)在制度的搭建，都是在朝著這條路去走。

這條路，對(duì)于從空調(diào)企業(yè)到電器集團(tuán)，從單一上市主體到多元上市集群的格力電器來(lái)說(shuō)，也是必經(jīng)之路。

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