大額追償落地 董責(zé)險(xiǎn)熱度料升溫

近日，全國(guó)首例由投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)代位向公司董監(jiān)高追償?shù)陌讣铰涠āＩ鲜泄敬笾腔郏?01519）控股股東將支付給公司3.35億元全額賠償。此事件再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)董責(zé)險(xiǎn)的關(guān)注。

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近年來(lái)，董責(zé)險(xiǎn)投保公司數(shù)逐年增加。分析人士稱，該險(xiǎn)種發(fā)展前景廣闊，從保險(xiǎn)公司角度來(lái)說(shuō)，應(yīng)加強(qiáng)承保風(fēng)險(xiǎn)核查，完善數(shù)據(jù)支撐，增強(qiáng)定價(jià)能力。

全國(guó)首例

日前，全國(guó)首例由投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)代位提起的向公司董監(jiān)高追償?shù)陌讣涠ǎ嚓P(guān)事由包括上市公司造假股民索賠3.35億元以及上市公司向相關(guān)董監(jiān)高追償。

A股上市公司大智慧公司因2013年年度報(bào)告存在虛增利潤(rùn)等信息披露違法行為，于2016年7月受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，一并被處罰的還包括張某虹、王某等時(shí)任董監(jiān)高共14人及承擔(dān)年報(bào)審計(jì)工作的立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所等。此后，數(shù)千名投資者陸續(xù)以該虛假陳述行為造成其投資損失為由，對(duì)大智慧公司及相關(guān)責(zé)任人提起證券虛假陳述責(zé)任糾紛訴訟。截至2023年2月16日，大智慧公司已根據(jù)生效民事判決向投資者支付賠償款共計(jì)3.35億元。

投服中心作為中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法設(shè)立的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)，持有大智慧公司100股股票。2021年4月3日，投服中心向大智慧公司發(fā)送《股東質(zhì)詢建議函》，建議公司向相關(guān)責(zé)任人追償，但大智慧公司未采取相應(yīng)措施。投服中心遂依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，于2021年9月8日以股東身份代表大智慧公司向上海金融法院提起股東派生訴訟。

2021年11月18日，大智慧公司作為原告，以張某虹等人為被告提起另案訴訟，請(qǐng)求五被告支付其在證券虛假陳述責(zé)任糾紛系列案件中向投資者支付的民事賠償款約3.25億元，后變更訴請(qǐng)為3.35億元。

因被告張某虹（公司控股股東，時(shí)任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理）已全額向上市公司賠償訴請(qǐng)損失，原告投服中心以全部訴訟請(qǐng)求均已實(shí)現(xiàn)為由，申請(qǐng)撤回起訴。該案關(guān)聯(lián)訴訟即大智慧公司訴董監(jiān)高追償案當(dāng)庭順利調(diào)解，大智慧公司將獲控股股東3.35億元全額賠償。

購(gòu)買公司增多

上海金融法院副院長(zhǎng)林曉鎳表示，在資本市場(chǎng)全面實(shí)行注冊(cè)制改革的背景下，投服中心提起的這起全國(guó)首例股東派生訴訟案件以及關(guān)聯(lián)追償案件對(duì)于壓實(shí)相關(guān)主體責(zé)任具有重要的示范意義。

上市公司相關(guān)主體責(zé)任最重要的一個(gè)方面就是董監(jiān)高的責(zé)任。該事件再次引起市場(chǎng)對(duì)董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)（簡(jiǎn)稱“董責(zé)險(xiǎn)”）的關(guān)注。

董責(zé)險(xiǎn)是董監(jiān)高在履行職責(zé)過(guò)程中，因工作疏忽、不當(dāng)行為被追究責(zé)任時(shí)，由保險(xiǎn)公司賠償法律訴訟費(fèi)用及承擔(dān)其他相應(yīng)民事賠償責(zé)任的保險(xiǎn)。

北京海潤(rùn)天睿律師事務(wù)所律師鄭建鷗認(rèn)為，上述事件會(huì)對(duì)A股上市公司董責(zé)險(xiǎn)投保起到一定催化作用。“本案顯然會(huì)再次教育上市公司的董監(jiān)高，一定要重視被追償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。”

《中國(guó)上市公司董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)報(bào)告（2023）》顯示，近三年購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)的上市公司數(shù)量增長(zhǎng)較快，2021年投保公司數(shù)同比增超200%，2022年投保公司數(shù)同比增長(zhǎng)36%，其中民企購(gòu)買最多，占比高達(dá)78%。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，云鋁股份（000807）、運(yùn)達(dá)股份（300772）、陜西建工（600248）、渤海股份（000605）、東方材料（603110）、英科醫(yī)療（300677）、道森股份（603800）等紛紛發(fā)布購(gòu)買董責(zé)險(xiǎn)的公告。云鋁股份投保額度較高，每年保額不超過(guò)1.5億元，保險(xiǎn)費(fèi)用不超過(guò)80萬(wàn)元（具體以與保險(xiǎn)公司協(xié)商確定的數(shù)額為準(zhǔn)）。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前，A股上市公司董責(zé)險(xiǎn)保額最常見(jiàn)的是5000萬(wàn)元，其次是1億元，呈現(xiàn)不斷走高的趨勢(shì)。越來(lái)越多的上市公司正將董責(zé)險(xiǎn)配置提上日程，選擇1億元保單限額的公司數(shù)量也明顯增多。

加強(qiáng)承保風(fēng)險(xiǎn)核查

明亞保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)相關(guān)人士表示，相關(guān)的不當(dāng)行為，是指過(guò)失行為，而不包括惡意、違背忠誠(chéng)義務(wù)、信息披露中故意的虛假或誤導(dǎo)性陳述、違反法律的行為。它是一種合理的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁渠道，而不是犯法的免罪符，不會(huì)無(wú)底線買單。

業(yè)內(nèi)人士表示，董責(zé)險(xiǎn)是專業(yè)要求度較高的險(xiǎn)種，具有保障責(zé)任大、投保過(guò)程復(fù)雜、專業(yè)化要求高、企業(yè)訴求多元的特點(diǎn)。因此，董責(zé)險(xiǎn)投保的關(guān)鍵，在于高專業(yè)度、個(gè)性化定制的方案和需求導(dǎo)向、定向采購(gòu)的投保服務(wù)。

一位保險(xiǎn)行業(yè)人士表示，董責(zé)險(xiǎn)對(duì)于上市公司的意義還不止轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，還有利于吸引優(yōu)秀管理人才，解決公司補(bǔ)償問(wèn)題，保護(hù)個(gè)人及公司財(cái)產(chǎn)，降低訴訟成本等。

鄭建鷗表示，全面注冊(cè)制的變化之一是加大了對(duì)投資者的保護(hù)，更加重視對(duì)個(gè)人的追責(zé)。對(duì)于虛假陳述行為中負(fù)有過(guò)失責(zé)任的董監(jiān)高，既可能被中小投資者直接索賠，也可能被上市公司追償。只要上市公司董監(jiān)高對(duì)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)存在正確的認(rèn)識(shí)，就必然對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生實(shí)際的需求，因此董責(zé)險(xiǎn)會(huì)成為未來(lái)的熱門產(chǎn)品。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，目前我國(guó)的董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)仍存在一些不足，如專業(yè)人士的缺乏、承保能力的不足、市場(chǎng)費(fèi)率水平缺乏大量數(shù)據(jù)的支撐等。從保險(xiǎn)公司角度來(lái)說(shuō)，應(yīng)加強(qiáng)承保風(fēng)險(xiǎn)核查；謹(jǐn)慎承保高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，完善數(shù)據(jù)支撐，增強(qiáng)定價(jià)能力，通過(guò)共保或再保方式分散風(fēng)險(xiǎn)。