股價(jià)漲20%！奈雪茶百道供應(yīng)商田野股份上市，去年凈利下跌

新茶飲背后的供應(yīng)商，搶先一步登陸A股。

2月2日，奈雪、茶百道等新茶飲背后的供應(yīng)商田野股份正式在北交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)3.60元，開盤股價(jià)即大漲38.61%，隨后漲幅回落，截至收盤，報(bào)4.34元，上漲20.56%，市值13.89億元。

(資料圖片僅供參考)

除了奈雪在港股上市、蜜雪冰城在沖刺A股外，目前A股市場尚未見新茶飲的身影，而供應(yīng)商們則在加速?zèng)_刺。

與新茶飲深度綁定

奈雪是第四股東

田野股份主要從事熱帶果蔬原料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等，曾于2015年2月在新三板掛牌交易。

田野股份的主要產(chǎn)品之一

作為一個(gè)面向B端的供應(yīng)商，田野股份的知名度遠(yuǎn)不如其合作的客戶——奈雪、茶百道、滬上阿姨、一點(diǎn)點(diǎn)、農(nóng)夫山泉、可口可樂等。田野股份原本合作更多的是食品飲料企業(yè)，不過在預(yù)包裝果汁飲料增長乏力、新茶飲果茶需求增長迅速下，田野股份大力開發(fā)了新茶飲客戶。

過去幾年，田野股份來自新茶飲客戶的收入占比快速提升，從2019年占比的4.20%提升至2022年上半年的75.51%，其來自食品飲料客戶的收入大幅下降，從2019年占比的57.66%逐步下跌至2022年上半年的23.79%。

2022年上半年，田野股份合作的前五大客戶依次是奈雪、茶百道、一點(diǎn)點(diǎn)、農(nóng)夫山泉、滬上阿姨。新茶飲占了四個(gè)席位，其合計(jì)銷售額占比達(dá)68.95%。

田野股份2022年上半年銷售的前五大客戶

新茶飲對(duì)田野股份的影響不只如此，奈雪和滬上阿姨在2021年4月還認(rèn)購了田野股份的股票，奈雪是田野股份的第四大股東，在其上市之前持股4.44%；滬上阿姨持股0.37%。

新茶飲市場增速下跌

田野股份凈利潤下跌超兩成

相比新茶飲們，田野股份的業(yè)務(wù)規(guī)模要小很多，但已實(shí)現(xiàn)盈利。

2019年-2021年，田野股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.90億元、2.66億元、4.59億元，同期分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2432.09萬元、2100.17萬元、6517.78萬元。

作為對(duì)比，2021年，奈雪實(shí)現(xiàn)營收42.97億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為1.45億元，凈利率為-3.37%，田野股份凈利率則為14.19%。

不過，下游新茶飲們?nèi)兆舆^得好不好，關(guān)乎著上游供應(yīng)商田野股份們的業(yè)績。

2022年上半年，奈雪營收同比下跌3.81%至20.45億元，同期，田野股份營收同比下跌3.16%至2.12億元，而在2021年上半年，田野股份營收增速高達(dá)105.20%。

盡管田野股份的經(jīng)營狀況在2022年下半年有所改善，不過整個(gè)2022年前三季度，田野股份的營收只同比微增了0.22%至3.58億元，凈利潤則下跌了23.28%至4202.55萬元。針對(duì)凈利潤下跌，田野股份指出，主要是毛利率下降及管理費(fèi)用增加所致。

就田野股份營收增幅下跌原因以及未來如何進(jìn)一步提高營收，南都灣財(cái)社記者通過電話和郵件聯(lián)系田野股份，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

業(yè)績下滑的情況在另一家新茶飲供應(yīng)商鮮活飲品身上同樣出現(xiàn)，2022年第一季度，鮮活飲品營收為2.01億元，凈利潤1537.14萬元，均較去年同期相比下滑，而業(yè)績下滑的原因之一，鮮活飲品稱是疫情影響下部分客戶停業(yè)、終端消費(fèi)減少。

2022年，新茶飲市場遭遇了增速大幅放緩的狀況。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022新茶飲研究報(bào)告》，2022年，新茶飲市場整體規(guī)模預(yù)計(jì)約1040億元，年增長率為3.7%，而2019年-2021年，新茶飲市場規(guī)模的增速分別為23.4%、26.1%、20.7%。

中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022新茶飲研究報(bào)告》

田野股份在招股書中提示，部分新茶飲品牌存在降價(jià)和經(jīng)營業(yè)績下降的情形，若疫情持續(xù)影響新茶飲行業(yè)發(fā)展，該不利狀況可能向上傳至新茶飲行業(yè)供應(yīng)商，導(dǎo)致下游新茶飲客戶對(duì)公司產(chǎn)品采購量減少或采購價(jià)格下降，將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

好的一面是，隨著疫情防控政策的調(diào)整，根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)測算，2023年，新茶飲市場規(guī)模有望恢復(fù)至1450億元，三年復(fù)合增長率恢復(fù)至近20%。

領(lǐng)先新茶飲

供應(yīng)商們扎堆沖上市

除了田野股份外，新茶飲產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商，相繼對(duì)二級(jí)市場發(fā)起沖擊。

前述的鮮活飲品在2022年9月向深交所遞交了上市申請(qǐng)，其主要從事飲品類、口感顆粒類、果醬類和直飲類等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。鮮活飲品合作的新茶飲客戶包括蜜雪冰城、書亦燒仙草、coco、古茗、滬上阿姨等，其中，蜜雪冰城是其第一大客戶。

鮮活飲品旗下產(chǎn)品

時(shí)間再往前一點(diǎn)，2022年7月，飲品配料供應(yīng)商德馨食品申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鲜校堉婆c塑料餐具生產(chǎn)商恒鑫生活創(chuàng)業(yè)板上市已經(jīng)進(jìn)入問詢階段；將于近期在北交所掛牌的一致魔芋，除了是三只松鼠（300783）百草味供應(yīng)商外，同時(shí)也為新茶飲提供珍珠奶茶原材料魔芋晶球。

形成對(duì)比的是，目前在A股市場上，尚未有新茶飲公司出現(xiàn)，還在排隊(duì)上市的僅有蜜雪冰城一家，在港股市場上，自奈雪2021年6月掛牌后，再無其他新茶飲品牌向港交所遞表。

第三方咨詢機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受南都灣財(cái)社記者采訪時(shí)指出，新茶飲們屬于新消費(fèi)品牌，上游的供應(yīng)鏈多屬于農(nóng)業(yè)公司，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化一直都是國家政策扶持的重點(diǎn)，在政策利好的情況下，上游供應(yīng)鏈公司上市可能比新茶飲們會(huì)跑得更快。

不過，與田野股份一樣，這些遞表上市的供應(yīng)商們整體規(guī)模較小，根據(jù)其披露的數(shù)據(jù)，2021年，鮮活飲品實(shí)現(xiàn)營收10.64億元，凈利潤1.89億元；德馨食品營收5.29億元，凈利潤9547.26萬元；恒鑫生活營收7.19億元，凈利潤8123.61萬元。

資深零售專家王國平告訴南都灣財(cái)社記者，新茶飲供應(yīng)商們扎堆上市，主要是因?yàn)樯鲜杏兄谄錁淞⑿蜗螅卣剐率袌觯瑫r(shí)也有利于其通過融資做大規(guī)模。供應(yīng)商們未來能否擴(kuò)大規(guī)模，一方面取決于現(xiàn)有品牌商的發(fā)展情況，另一方面取決于新拓客戶的增量。供應(yīng)鏈?zhǔn)袌黾卸刃。写谶M(jìn)一步提高滲透率，但是B端利潤想象空間有限，能否突圍，還要看供應(yīng)商的品質(zhì)、價(jià)格和履約能力。