加碼新材料項目，南山智尚營收凈利雙增長勢頭持續(xù)！為何凈利增幅明顯大于營收增幅

加碼新材料項目，打開第二增長曲線，南山智尚（300918）營收凈利潤雙增長勢頭持續(xù)。南山智尚2022年實現(xiàn)營收16.34億元，同比增長9.50%，凈利潤1.87億元，同比增長22.51%；2023年一季度實現(xiàn)營收3.26億元，同比增長1.26%，凈利潤3205.81萬元，同比增長12.40%。

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公開資料顯示，南山智尚主營業(yè)務(wù)涵蓋精紡呢絨、服裝、新材料產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售。公司還具備口罩、防護服的生產(chǎn)設(shè)備及資質(zhì)，公司會根據(jù)市場需求對口罩、防護服等系列產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)投放。

作為紡織服裝企業(yè)，南山智尚此前面臨著國內(nèi)市場過度競爭以及國外市場急劇萎縮的難題，和其他傳統(tǒng)服裝企業(yè)一樣面臨業(yè)績天花板的困境。2019年營業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤雙雙出現(xiàn)同比出現(xiàn)下滑情況。

2016-2022年，營業(yè)收入分別為15.59億元、16.64億元、19.97億元、17.71億元、13.58億元、14.92億元、16.34億元；凈利潤分別為8262.24萬元、9204.89萬元、1.21億元、1.22億元、8750.8萬元、1.52億、1.87億元。

從數(shù)據(jù)來看，南山智尚在2019年營收大幅下降之后，正處在上升恢復(fù)之中。由于疫情和行業(yè)原因，公司營收的增長速度不快，和2019年之前相比仍然處于低位。而凈利潤在經(jīng)歷了2020年的低谷之后恢復(fù)的較快，2022年的凈利潤相較之前有大幅度提升，扣非凈利潤業(yè)同比增長14.28%。

整體來看，南山智尚的營業(yè)收入和凈利潤處于雙增長的狀態(tài)，業(yè)績天花板的困境似乎有被打破的可能。南山智尚業(yè)績增長的原因從行業(yè)來看得益于經(jīng)濟形勢的回暖，行業(yè)狀況隨之有所好轉(zhuǎn)。從自身來看，南山智尚緊貼市場需求，加大銷售渠道，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，加強國際市場的開拓力度。

南山智尚凈利潤增長幅度大于營收增長幅度的原因主要是，公司積極升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，由原來的基礎(chǔ)類產(chǎn)品逐步轉(zhuǎn)向功能性產(chǎn)品，不斷豐富產(chǎn)品品類，提升高附加值產(chǎn)品占比。

另外，2022 年南山智尚也在逐步打開第二成長曲線。南山智尚積極拓展新材料領(lǐng)域，布局超高分子量聚乙烯項目，拓展新的發(fā)展賽道。南山智尚在2023年5月19日接受14家機構(gòu)調(diào)研的時候表示，公司超高分子量聚乙烯纖維二期項目于4月份已投2條生產(chǎn)線，并保證每個月陸續(xù)投產(chǎn)2條生產(chǎn)線的進(jìn)度，計劃8月份全面投產(chǎn)，同時公司計劃UD布項目同步落地。

無論是向高新技術(shù)、高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，還是拓展新材料領(lǐng)域，都需要前期有較大的研發(fā)投入。南山智尚近兩年的研發(fā)投入也有所增加。2020-2022年，南山智尚研發(fā)投入分別為3995.97萬元、5385.91萬元、5984.51萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重分別為2.94%、3.61%、3.66%。2022年，公司的研發(fā)人員數(shù)量和研發(fā)人員數(shù)量占比也有明顯的增長。

在南山智尚業(yè)績回暖的同時，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流卻有所下降。2019-2022年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3.82億元、3.7億元、2.52億元、2.33億元。2023年第一季度，南山智尚的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.01億元，同比下降135.98%。對于經(jīng)營性現(xiàn)金流的下滑，南山智尚表示是公司增加存貨儲備購買商品支出增加所致。

（責(zé)任編輯：馬金露 HF120）