焦點(diǎn)信息:怡合達(dá)：非標(biāo)零部件市場(chǎng)空間巨大 公司將進(jìn)一步擴(kuò)大FA工廠自動(dòng)化零部件業(yè)務(wù)產(chǎn)能

1月12日至13日，怡合達(dá)（301029）(301029.SZ)在接受調(diào)研時(shí)表示，2022年三季度公司SKU數(shù)量達(dá)到146萬(wàn)個(gè)，該數(shù)量的增長(zhǎng)是客戶BOM表占比提升的表現(xiàn)。同時(shí)，公司每年常備SKU數(shù)量變動(dòng)較小，體現(xiàn)出公司對(duì)于客戶的需求把握更精準(zhǔn)、備庫(kù)更精確。此外，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大FA工廠自動(dòng)化零部件業(yè)務(wù)產(chǎn)能，增加公司非標(biāo)零部件產(chǎn)品產(chǎn)能，來(lái)滿足快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求以及進(jìn)一步滿足客戶個(gè)性化需求，強(qiáng)化公司“自動(dòng)化零部件一站式供應(yīng)”戰(zhàn)略。

本月10日，怡合達(dá)發(fā)布公告稱，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行股票，募集資金總額預(yù)計(jì)不超過(guò)26.5億元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將用于：怡合達(dá)智能制造供應(yīng)鏈華南中心二期項(xiàng)目、怡合達(dá)智能制造暨華東運(yùn)營(yíng)總部項(xiàng)目。

據(jù)此，有投資者問(wèn)及公司在特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案時(shí)間節(jié)點(diǎn)方面是如何做出考量的，怡合達(dá)表示這個(gè)定增項(xiàng)目其實(shí)是從2021年四季度就開(kāi)始立項(xiàng)，2022年整年度也在執(zhí)行項(xiàng)目立項(xiàng)的一些部署工作，包括2022年4月和12月公司均有披露華南二期、華東二期兩個(gè)地塊與政府的簽約公告。

【資料圖】

公司介紹稱，目前華南一期和華東一期項(xiàng)目建筑面積分別為15.4萬(wàn)平方米和7.4萬(wàn)平米，總體可用20萬(wàn)平米。隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張，公司發(fā)現(xiàn)華南一期和華東一期兩項(xiàng)目的產(chǎn)能在2024年將達(dá)到可用的邊界，因此在2021年底就把這兩個(gè)項(xiàng)目提上日程。

此外，關(guān)于公司是如何考慮定增項(xiàng)目未來(lái)的布局以及目前的投入節(jié)奏方面，怡合達(dá)則指出主要為了增強(qiáng)FA工廠自動(dòng)化零部件業(yè)務(wù)出貨交付的供應(yīng)鏈能力和自制生產(chǎn)能力，能夠?yàn)橄掠问袌?chǎng)需求增長(zhǎng)做戰(zhàn)略性部署，以滿足市場(chǎng)需求和公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，進(jìn)一步提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

1.供應(yīng)鏈的吞吐量方面

2022年由于疫情恢復(fù)呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，發(fā)貨的分揀能力在22年6月達(dá)到高峰，平均每天19000多項(xiàng)次，每月吞吐量拉升到了64萬(wàn)項(xiàng)次。超過(guò)了公司的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，于是公司通過(guò)增加班次等手段來(lái)滿足訂單需求。

由于FA工廠自動(dòng)化零部件供應(yīng)呈現(xiàn)交貨周期短、訂單頻次高、質(zhì)量要求高、產(chǎn)品種類多的特點(diǎn)，故制約公司產(chǎn)能的主要因素是供應(yīng)鏈管理能力。本次募投項(xiàng)目主要是針對(duì)“2024年后目前供應(yīng)鏈吞吐量不足以滿足市場(chǎng)訂單需求的問(wèn)題”做提前準(zhǔn)備，而項(xiàng)目建設(shè)期需要約2年時(shí)間。

2.自制能力方面

公司自制能力近幾年也在穩(wěn)步提升，能更好地響應(yīng)客戶及時(shí)性的需求，也是擴(kuò)展品類、建立品牌的關(guān)鍵。目前公司對(duì)表面處理還需要外發(fā)外協(xié)來(lái)實(shí)現(xiàn)，在滿足客戶需求上，還存在交期和規(guī)模上的較大瓶頸，華東華南兩個(gè)二期項(xiàng)目上，擬新增表面處理等工藝，未來(lái)對(duì)客戶的響應(yīng)性會(huì)有所改善。

3.FB供應(yīng)能力方面

FB業(yè)務(wù)設(shè)備投入和面積占了總體三分之一的規(guī)劃設(shè)備和面積，是對(duì)2025年后需求的必要準(zhǔn)備。

據(jù)怡合達(dá)介紹，公司FB業(yè)務(wù)分為前半段和后半段，前半段主要是把自制能力中的標(biāo)準(zhǔn)、信息化作為發(fā)力點(diǎn)，分為來(lái)圖自動(dòng)報(bào)價(jià)、自動(dòng)編程、半自動(dòng)化操機(jī)三個(gè)信息化改造部分，降低原有模式下對(duì)人和經(jīng)驗(yàn)的高度依賴，降低成本、提升效率，并構(gòu)建后半段的前提條件是輸出標(biāo)準(zhǔn)化制造能力。

目前公司還集中在前段的開(kāi)發(fā)過(guò)程和效率優(yōu)化中；FB業(yè)務(wù)自制和外協(xié)均有，2022年度外協(xié)的比例較多；單散件自制品毛利約為40-45%。

公司續(xù)指，華南二期和華東二期兩個(gè)項(xiàng)目整體規(guī)模考量了公司未來(lái)整體需求，兩地面積增加了2.5-2.6倍，建筑面積合計(jì)約50萬(wàn)平方米。建設(shè)的內(nèi)容主要是三大塊：第一是大超市模式的供應(yīng)鏈，第二自制的規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)展，第三是FB供應(yīng)能力的提升。

當(dāng)投資者問(wèn)及如何理解公司發(fā)行預(yù)案里不超過(guò)本次發(fā)行前上市公司總股本20%這個(gè)比例時(shí)，怡合達(dá)指出：1.本次發(fā)行預(yù)案披露，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行股票不超過(guò)96,311,520股(含本數(shù))，未超過(guò)本次發(fā)行前上市公司總股本20%，96,311,520股及占總股本20%的比例均是依據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定而設(shè)置的發(fā)行上限，并不代表本次發(fā)行的最終數(shù)量與比例；2.公司本次發(fā)行價(jià)格將通過(guò)競(jìng)價(jià)發(fā)行方式確定，且最終發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%；3.本次發(fā)行募集26.5億元將用于“怡合達(dá)智能制造供應(yīng)鏈華南中心二期項(xiàng)目”與“怡合達(dá)智能制造暨華東運(yùn)營(yíng)總部項(xiàng)目”，募投項(xiàng)目的建設(shè)將進(jìn)一步增加公司產(chǎn)能，增強(qiáng)公司的交付能力，滿足下游市場(chǎng)與客戶日益增長(zhǎng)的需求，未來(lái)，隨著募集資金投資項(xiàng)目的逐步達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司盈利能力將得到提升，市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)與綜合競(jìng)爭(zhēng)能力將得到進(jìn)一步增強(qiáng)。

關(guān)于融資金額方面，公司表示隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)水平快速增長(zhǎng)，公司主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)能將大幅提高，產(chǎn)品種類增加，滿足產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展和下游需求的快速增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著本次募投項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)，以及未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，公司對(duì)資金需求規(guī)模預(yù)計(jì)很大，華南和華東二期面積的翻倍，相比一期建筑成本和設(shè)備的成本均在上升，目前采取股權(quán)方式融資可為后續(xù)便利融資和解決未來(lái)發(fā)展過(guò)程中較大金額的資本性資金需求量奠定良好基礎(chǔ)。公司現(xiàn)有的自有資金用于維持運(yùn)營(yíng)的安全邊界。

據(jù)怡合達(dá)介紹稱，2022年1-9月，公司新能源鋰電、3C、汽車、光伏、工業(yè)機(jī)器人行業(yè)收入占比分別為34.86%、19.97%、6.73%、5.39%和3.66%，合計(jì)占比70.61%。中國(guó)自動(dòng)化設(shè)備市場(chǎng)空間巨大，增速較快。

根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)自動(dòng)化設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)2,532億元，同比增長(zhǎng)約20%。同時(shí)，根據(jù)安信證券研究中心數(shù)據(jù)，在自動(dòng)化設(shè)備成本構(gòu)成中，非標(biāo)零部件占一臺(tái)自動(dòng)化設(shè)備成本比例為11%-32%，占比相對(duì)較高。所以，非標(biāo)零部件具有巨大的市場(chǎng)空間。

因此，公司擬通過(guò)本次向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，充分把握未來(lái)下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步擴(kuò)大FA工廠自動(dòng)化零部件業(yè)務(wù)產(chǎn)能，滿足快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，提高公司市場(chǎng)占有率，同時(shí)增加公司非標(biāo)零部件產(chǎn)品產(chǎn)能，能夠進(jìn)一步滿足客戶個(gè)性化需求、提升客戶粘度、強(qiáng)化公司“自動(dòng)化零部件一站式供應(yīng)”戰(zhàn)略。

此外，公司表示，2022年公司3C、機(jī)器人增速不及預(yù)期，和公司的判斷基本符合。全年來(lái)看3C增速基本只有幾個(gè)點(diǎn)，主要是上半年華東華北由于疫情封控轉(zhuǎn)換到怡合達(dá)這邊客戶的拉動(dòng)作用，下半年這塊也相對(duì)乏力。機(jī)器人方面主要是行業(yè)客戶結(jié)構(gòu)的原因，主要客戶是建筑機(jī)器人公司，受政策影響需求較弱，這塊公司也在逐步進(jìn)行客戶優(yōu)化。

盡管增速減緩，但對(duì)公司業(yè)績(jī)影響不大，公司服務(wù)鋰電、3C、汽車、光伏、醫(yī)療等眾多行業(yè)，銷售區(qū)域分布全國(guó)，客戶集中度比較分散，能有效降低對(duì)特定單一行業(yè)的依賴，避免受單個(gè)行業(yè)波動(dòng)影響，從而保證公司持續(xù)盈利能力。

展望未來(lái)，公司表示，鋰電行業(yè)近兩年仍是紅利期。頭部核心客戶預(yù)計(jì)行業(yè)增速可能會(huì)趨于平緩，但集中度會(huì)提升，從一站式采購(gòu)的便捷度、覆蓋度方面來(lái)看，頭部客戶對(duì)怡合達(dá)的依賴度在提升。公司在大客戶滲透率和客戶BOM表占比的提升，能夠彌補(bǔ)增速趨緩的影響。光伏方面來(lái)看，從2022年三季度和客戶的合作情況、品類的擴(kuò)展來(lái)看，光伏可以作為鋰電之后接棒的板塊。